在波动的市场发掘投资价值

随着波动性上升、动能消散，投资人开始找寻投资价值与收益均具吸引力之资产－但这对固定收益投资人而言却一点也不容易。面对目前低利率、利差紧缩的环境，投资人该往何处找寻价值？这一波的波动性又将延续多久？

首先，避开那些投资评价最被高估的资产。在目前的环境下，投资人应稍微采取防御性的布局－通常指的是政府公债，并等待更好的投资价值浮现。

然而，年初至今风险性资产表现疲弱之际，政府公债只带来有限的稳定效果，且没有发挥实质的分散配置优势。举例来说，截至 4 月 12 日为止， 10 年期美国国库券的总报酬为 -3%， 30 年期国库券的总报酬为-4.9% 。我们认为这样的趋势才刚开始而已，加上殖利率偏低，使得大多数的政府公债欠缺投资吸引力。

在路博迈最新发布的资产配置委员会展望报告中，我们指出利率上升亦可为银行贷款、短存续期的投资级或高收益债券、以及浮动利率资产带来……