理财产品讲座 ——哪些产品你能买?

 

假如你有1万元，你能做哪些投资呢？

很多会讲，可以买银行理财、基金、股票呗。可是你可了解哪些理财你能买，哪些你不能买，或者不适合买吗？下面我们就来聊聊中国市场上的理财产品。

 

一、银行理财

 

本文任选了中国建设银行和南京银行推出的几款银行理财产品，并从风险级别、期限、预期收益、投资范围、认购起点做了说明。

 

产品名称	发售银行	风险级别	期限	预期收益	投资范围	认购起点
“乾元-众享”保本型人民币理财产品 2018 年第 79 期	中国建设银行	保本浮动收益型	353天	3.90%	债券和货币市场类金融工具 10%-90% 债权类资产 10%-90% 6 10%-90%	5 万元
乾元-尊享型2018-93理财产品	中国建设银行	非保本	363天	4.8%	股权类资产的投资比例不超过 70%， 债权类资产的投资比例不超过 80%，债券和货币市场工具类资产的投资比例不低于 5%， 的资产组合投资比例不超过 70%。	10  万元
“乾元―建行龙宝”（按日）净值型理财产品	中国建设银行	非保本，低风险	29835天	/	现金类资产 0%-90%，货币市场工具 0%-90%，货币市场基金 0%-90%，标准化固定收益类资产 0%-90%。	5 万元
乾元-私享2018年第175期私人银行理财产品	中国建设银行	非保本浮动收益型	357天	4.96%	债券和货币市场工具类资产 10%—100%、权益类资 产  0%-90%、股权类资产 0%—90%、债权类资产 0%—90%、 0%—90%。允许各项资产 配置比例上下浮动 10%。	100  万元
乾元-私享荟2018年第67期私人银行理财产品	中国建设银行	非保本	103天	5%	债券和货币市场工具类资产 10%—100%、权益类资产  0%-90%、股权类资产 0%—90%、债权类资产 0%—90%、 0%—90%。允许各项资产 配置比例上下浮动 10%。	600万元
“珠联璧合-双月盈 1 号”人民币理财产品	南京银行	非保本浮动收益型	62  天	4.95%	债券、货币市场金融工具等高流动资产，。	个人5 万元，机构10 万元
“珠联璧合-年安享 1 号”人民币理财产品	南京银行	非保本浮动收益型	364  天	5.15%	债券、货币市场金融工具等高流动资产，。	个人5 万元，机构10 万元起
珠联璧合理财管理计划 1 号	南京银行	非保本浮动收益型	3 年 按月开放申购、赎回	当期参考年化收益率4.88%	为银行间市场和证券交易所市场流通交易的债券（包括证券资产管理计划等标准化债权类资产）等固定收益类资产0-90%、货币市场金融工具等高流动性资产10%-50%，理财直接融资工具以及银监会认可的其他标准化金融投资工具比例为  0-90%，以上投资比例可在±10%范围区间内波动。	5 万元

 

评析：

1、从投资期限来看，上表列出了2个月、3个月、1年、3年的期限，其实其他月份期限的都有，但是超过1年期限的产品一般都是可以按月赎回的。例如，珠联璧合理财管理计划 1 号虽然是3年期产品，但投资人既可以按月开放申购又可以按月赎回。所以，对于普通投资者来说，银行理财的实际投资期限都比较短，一般在1年以内。这是银行利用资金池、期限错配、滚动发行的独特权利做到的。

 

2、从预期收益来看，银行理财的预期收益一般都在6%以下，大型商业银行比城商行的预期收益还低一些。

预期收益与理财产品的投资范围、风险级别、产品结构有较大的关联。一般地，理财产品的投资范围较大比例投向现金类、债券和货币市场工具类资产的，风险级别较低，预期收益率也较低，如果有一定比例投向权益类（如上市公司股票）、股权类资产（如非上市公司股权），风险级别稍微高，则预期收益率稍微高一点。

 

3、从产品结构来看，理财产品分为保本型、非保本型、固定收益类、浮动收益类、净值型。传统理财产品多是保本型、固定收益类。这种结构产品是由银行保证兑付。其实很多标榜为非保本型的理财，也是银行默认隐性兑付。这类结构化产品因为有银行担保，所以风险较低。相应的，浮动收益类产品，本来是应该按照投资资产的实际收益来进行收益核算，但实际上银行也会按报出的预期收益率向投资人核算收益并兑付。真正的浮动收益类其实应该叫净值型产品。从国家宏观层面来讲，前述银行对非保本型、浮动收益类产品的隐性兑付功能会积累金融的系统性风险，刚性兑付的金融产品规模太大，一旦遭遇重大负面事件，会引发金融系统性风险。基于此，去年11月，央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》规定，包括银行理财产品在内的资产管理产品全部打破刚性兑付，金融机构对资产管理产品（包括银行理财）应当实行净值化管理，净值生成应当符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险。所以，传统银行理财会分为两类：保本型、非保本型。保本型理财全部纳入银行资产负债表管理，符合存款属性，但这类产品，银行一般不太推出太多，因为会影响银行资本充足率。以后，面向投资人开发的更多是净值型银行理财产品，例如“乾元―建行龙宝”（按日）净值型理财产品。这类产品没有固定的预期收益，会定期根据资产实际收益核算当期净值，根据市场利率变动及资金运作情况调整产品七日年化收益率，并以定期报告的形式公告。以后投资人再也不是关心银行会不会给你保本保收益，而是去关心银行推出的产品究竟投资什么资产，风险程度如何，关心银行的收益核算公告，自己测算当期收益多少。收益可能高，也可能低，甚至跌破发行价也有可能。与买股票有点类似。

 

4、银行理财产品（非保本型）本质上是一种资产管理产品。

资产管理产品包括但不限于银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资产管理机构发行的资产管理产品等。许多投资者登录某银行手机APP或去银行柜台看到的“理财产品”、“理财”、“理财计划”等名目，通俗来讲都是指银行理财。而保本型理财以后都应该叫存款产品。

银行理财产品既然是资产管理产品，那就要符合受人之托、代人理财的性质，即投资风险由投资人承担，银行不能承担本金兑付责任。

 

5、从投资门槛来看，银行理财产品最低投资金额一般都在5万以上。如果理财产品投资范围有一定比例或较大比例配置了权益类、股权类资产以及非标资产的，投资门槛还要提高到100万元以上。如乾元-私享2018年第175期私人银行理财产品、乾元-私享荟2018年第67期私人银行理财产品。

为什么要设定投资门槛呢？。资产管理产品既然要求投资者自己承担风险，就要对风险有足够的承担和识别能力，我们称具备这样能力的人为合格投资者，不是普通投资者。设定投资门槛，就是要从形式审查上把合格投资者筛选出来，防止无风险承担能力的普通投资者盲目购买。

 

6、现在来回答一下，假如你有1万元，你能买到银行理财吗？不能。

 

 

二、资产管理产品

 

任选一些代表性产品列表如下，读者先浏览。

 

产品名称	发行机构	风险级别	期限	预期收益	投资范围	认购起点
银华富裕主题混合型证券投资基金 基金代码：180012	银华基金	股票型	无期限	2.6359 最新净值 2018-04-24	资产占比 股票 95.38% 现金 5.06% 其他 0.40%	100元
建信货币市场基金 （类余额宝）	建信基金	货币型，无风险	无期限	4.83%七日年化收益率	债券 37.85%； 现金 55.73%； 其他 20.06%	1元
平安汇通麒麟湾2号1期专项资产管理计划	平安大华基金子公司-深圳平安大华汇通财富管理有限公司	不保本	最长投资期限372天	业绩比较基准：7.5%	受让嘉兴胜和投资合伙企业（有限合伙）持有的平潭长福文化地产有限公司股权，并向项目公司发放股东借款【专项用于项目公司名下长福·麒麟湾项目B区项目的开发建设。	100万元
平安汇通盈泰18号1期专项资产管理计划	平安大华基金子公司-深圳平安大华汇通财富管理有限公司	不保本	239天	6.5%/年（算头不算尾），到期一次性还本付息	该笔委托财产用于“蒲江产业新城-蒲江区域德蒲路（住宅次干路）征拆项目”的开发建设。	100万元
齐鲁稳固21天集合资产管理计划	齐鲁证券（上海）资产管理有限公司	债券型，不保本	每189天开放申赎	业绩比较基准 5.00%	低风险的短期金融工具及中长期金融工具0-100%；证券正回购不超过40%；股票质押式回购0-40%	5万元以上
中信理财2号集合资产管理计划	中信证券股份有限公司	混合型	不设具体存续期限；成立满两个月之后的每个工作日， 委托人均可申请退出	按净值计算 2018-04-24：0.9861	股票类产品的投资比例为0%—75%，债券类产品的投资比例为25%—100%。为保证本集合计划具有良好的流动性，本集合计划资产在设立后的任何时间内都将保持5%以上的现金类资产（一年期以内的国债、期限在7天以内(含7天)的债券逆回购、货币市场基金、现金等）。	10万元
信中利出行产业基金-盘古56号	君信达私募基金管理（深圳）有限公司	不保本金，不保盈利	1+1+1+1年	搜狐实现24倍收益；百度20倍收益	对汽车产业从前端到后端进行全产业链布局VC，pre-IPO。目标规模：5000.00万	100.00 万
尊方德-丰穗15号私募投资基金SCQ530（FOF基金）	尊方德投资管理 (上 海)有 限公司	不保本	2年投资期+3年退出期+1延长期，二级市场减持退出	20-30%...	80%投向360公司转让股票，20%非上市公司股权	100万元
平安信托*鸿源7号集合资金信托计划	平安信托有限责任公司	不保本金，不保盈利	24月	（7-9%）	平安信托成立集合资金信托计划，向浙江绿城天台山莲花度假村有限公司发放信托贷款 ，用于天台山莲花小镇项目开发投资	人民币100万元起
至信333号集合资金信托计划（第六十期）	中国民生信托		6月	7.3-7.4%		人民币100万元起

 

 

 

评析：

 

1、上表资产管理产品可分为五类：

 

 

	产品类别	产品名称
1	公募基金	银华富裕主题混合型证券投资基金； 建信货币市场基金
2	私募投资基金	信中利出行产业基金-盘古56号； 尊方德-丰穗15号私募投资基金SCQ530（FOF基金）
3	专项资产管理计划	平安汇通麒麟湾2号1期专项资产管理计划； 平安汇通盈泰18号1期专项资产管理计划
4	集合资产管理计划	齐鲁稳固21天集合资产管理计划； 中信理财2号集合资产管理计划
5	集合资金信托计划	平安信托*鸿源7号集合资金信托计划； 至信333号集合资金信托计划（第六十期）

 

1、公募基金

官方定义：公募基金(Public Offering of Fund)，，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，，有着信息披露、利润分配、运行限制等行业规范。定义中指明了不特定投资者公开发行，那就是说普通投资者是可以投资的。

这里补充一下，公募基金的投资范围一般是股票、债券以及货币市场工具等二级市场的资产，流动性较高。上述银华富裕主题混合型证券投资基金主要是投资股票、少量债券。货币市场基金主要投资企业债券、政府短期债券、国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票等短期有价证券，如建信货币市场基金。

公募基金的投资门槛较低，货币基金一般1元起步，而股票基金也就100元~1000元。但是，门槛低，不代表风险低。股票型、混合型基金，风险都较高，尤其是在股票市场波动比较大的情况，每天之间的净额波动都很大，本金发生亏损是非常正常的。如果投资人想寻求本金尽量不亏损，最好还是选择低风险的货币市场基金。

 

2、私募投资基金

私募证券投资基金是指通过非公开方式向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。

这个定义显然是与公募基金相对立的。很明显，普通投资者是严格限制进入的。上述两款私募基金产品都是要求最低投资金额100万元以上。

为什么要设立这么高的投资门槛？因为私募投资对象主要是非上市公司的股权、非标资产等领域，这些资产都具备流动性差、风险高、收益高的特性，特别需要丰富的投资经验和很高的风险承担能力。所以，投资者主要少数机构投资者和富有的个人投资者。

 

3、专项资产管理计划

定义：指某个单位或机构独立出资交由投资管理公司或证券公司资产管理部来单独管理，获取受益的方案。根据证监会发布的《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，专项资产管理计划变更为资产支持专项计划。专项资产管理计划投资范围包括“未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利”和“中国证监会认可的其他资产”。通常做大型融资项目，例如城建、基建、市政工程、大型企业专项融资等，多为实现资产证券化。专项计划单笔投资300万以上的客户人数均不限制。但对于300万以下的客户，在投资人数方面，专项计划可以接受200人。单个投资者募集金额起点为100万元人民币。因此，上述两款专项资产管理产品投资门槛都是100万以上。

 

4、集合资产管理计划

集合资产管理计划和专项资产管理计划均为一对多类型的私募类产品。即募集对象数量在1个以上、200个以下的资产管理计划，单个投资者募集金额起点为100万元人民币。区别在于，集合资产管理计划成立的目的在于进行主动管理类型的投资，投资标的可以涵盖股票、债券，及各类非标准化资产等，而专项资产管理计划则是为了对接ABS（资产证券化）等特定业务而设立。

 

5、集合资金信托计划

集合资金信托计划也是私募类产品，其主要区别在于：信托计划的发行需要在银监部门和中信登报备，且要求认购金额为100-300万元的自然人不超过50名，认购金额为300万以上的客户（自然人与机构）无数量限制，认购起点都在100万元以上。另外，传统的信托计划都要求刚性兑付，这点使得信托产品较为好卖。预期收益率大约在7%-9%。但根据央行的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，资金信托计划也是要打破刚兑的。

 

6、其他私募类产品

上面没有讲到的一对一基金专户、一对多基金专户、单一资产信托、受托境外理财信托产品（QDII）、定向资产管理计划、保险资产管理计划等都是私募类产品，都要求合格投资者标准，认购起点都在100万元以上。只在合格投资者认定标准、认购起点、人数等具体规定上有差异。

 

7、小结：资产管理产品是一类受人之托、代人理财的产品，风险自担。，信息披露更透明，认购起点低，可以成为普通投资者的选项。私募类产品，包括私募基金、信托计划、专项资产管理计划、集合资产管理计划等，都要求合格投资者标准，投资门槛（集合资产管理计划对客户单笔委托金额没有最低金额限制，但一般也要5万元以上）基本都在100万元人民币以上。

 

8、那么回答一下，假如你有1万元，你能买到资产管理产品吗？一部分能，仅限于公募基金。但要注意，除了货币基金、债券型基金外，混合型、股票型的都很容易损失本金的哈（为什么？中国的股市，你懂的~）。

 

 

三、网贷理财

 

可喜的是，还有一类网贷理财。

我们依然先列出几个代表性平台产品来。

 

平台名称	产品名称	风险级别	年化收益率（测算）
博金贷	消费金融	/	1个月以下      6.5%；1个月 7% 2个月           7.5%；3个月 8% 4个月      8.5%；5个月 9% 6个月      9.5%；9个月 10% 12个月    10.5%；24个月      11%
	消费金融	/
	小微金融	/
	房产金融	/
	汽车金融	/
宜人贷	精英标	/	36个月  12%
拍拍贷	装修等消费贷	AA	9个月10.5%
	个人信用标	B	12个月 22%
人人贷	U计划	/	1个月5%       3个月5.6% 6个月6.2%     12个月8.2+0.4% 24个月9.2%    36个月10.2+0.3%
陆金所	慧盈-安e+		36个月8.4%（最低1万元起）
微贷网	车抵押	/	12 个月  8.7%；24个月  9.7%； 36个月  10.2%
	X智投		1个月  5.8%；3个月  8.3%； 6个月  8.5%

 

评析：

1、从投资取向来看，网贷平台直接撮合的是借款人融资需求。简单来说是没有中间商，这与传统的民间借贷有点类似。但是自一个办法三个指引，网贷行业“1+3，网贷平台从民间借贷进入到持牌金融的行列。虽然网贷备案牌照至今没有下来，P2P，不合规的P2P平台都要限期整改，严重的还要取缔。所以，至今能够稳健运行的网贷平台，可以算是类持牌金融机构。

 

2、从投资风险来看，稳健运营平台的网贷投资项目相比高风险私募投资、股票、期货投资更稳定。这是因为：（1）网贷平台虽然定性为信息中介，不承担风险，但稳健运营的平台出于控制风险、长远发展的考虑，也像银行一样，建立了风险管理部门，制订严格的风险控制管理程序，尽可能挑选出优良的融资项目，提供到平台上供投资人投资。（2）网贷平台一般都要求融资项目尽可能的有抵押、质押或保证，如博金贷的汽车金融产品有车辆抵押，房产金融有房屋抵押，小微金融有股东或实际控制人或有实力的企业做担保等。（3）大多数网贷平台也会设立风险保障基金用于逾期项目的兑付。当没有担保的消费贷、信用贷等纯信用贷项目如果发生逾期，会由风险保障基金优先兑付。从这个层面分析，网贷理财虽然不是固定收益类产品，但投向稳健运营平台项目的本金和收益是有一定保障的。

 

3、从预期收益来看，网贷项目一年期的约定收益率一般在10%左右。计划类、智投类产品收益率6~8%左右。相比传统金融市场固定收益类产品，收益相对较高。

 

4、从投资者门槛看，网贷平台项目的最低投资额都较低，博金贷是500元起投，宜人贷100元起投，陆金所稍微高点，1万元起投。所以，如果你有1万元，网贷理财基本都能投资。

 

四、股票投资

 

这里专门提下股票投资，中国股民好炒股，也很伤不起。我觉得，普通投资者以后可能不适合股票投资，理由如下：

2017年7月1日起证监会颁布施行的《证券期货投资者适当性管理办法》与证券业协会颁布的证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）指出，证券经营机构不得向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力，或者不符合其投资目标的产品或者服务。

指引对普通投资者进行了五类划分，对产品或服务也进行了五类划分。

一是投资者的分类：明确了投资者可按其风险承受能力由低至高至少划分为五类：即保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。

二是产品或服务的分类：包括“证券公司、证券公司子公司以及证券投资咨询机构”在内的证券经营机构向投资者销售证券期货产品或者为投资者提供相关业务服务时，应当了解产品或服务的信息，依据《产品或服务风险等级名录》制作风险等级评估文件，由低至高划分，也为五类：即低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。

“A股股票、B股股票、AA级别信用债、创新层挂牌公司股票”被划入了“中风险”等级产品。“退市整理期股票、港股通股票、股票质押式回购、AA-级别信用债等”划入中高风险产品。“包括但不限于复杂的结构化产品、AA-以下级别的信用债、场外衍生产品及相关服务”划入高风险产品。

按照投资者风险承受能力与产品或服务风险等级的适当性匹配标准，不适合购买“中风险”及以上风险等级产品是保守型投资者和谨慎型投资者。

股票属于中高风险产品，与一般普通投资者的风险承受能力是不匹配的。尽管上述规定并没有禁止普通投资者购买，但在实操上，证券经营机构可能会劝退。血的历史告诉我们，90%以上的普通投资者在股市上就是只赔不赚，连保本都很难，更别说增值。所以，为了对自己好，也不建议普通投资者今后投资股票。

正常情况下，在成熟市场，如美国，股票投资者的主体并不是普通投资者，而是具有相匹配风险识别和承受能力的机构投资者和专业个人投资者。中国资本市场如果要走向正常轨道，也需要专业投资者主体介入。

 

 

五、总结

 

回到篇首问题，假如你有1万元，你能做哪些投资呢？

现在应该有答案了：

1、  可以投资公募基金，如货币基金，低风险债券基金；当前多数收益率一般3%-4%。

2、  可以投资网贷理财，收益相对高点，但注意要找稳健运营的平台，最好多了解、多熟悉；不要陷入庞氏骗局平台的坑，也不要投到风险运营能力差的平台，否则后果很严重。

3、  当然可以是银行存款。利率基准随处可见。

4、  不建议买股票。上文说了，资本市场最终是适合专业投资者的。

5、  别的，暂时没了。

 

如果你有5万元，可以增加买一点银行理财。

 

如果你把家当都压上，筹集了更多的钱，我只能郑重的告诉你，你最好把自己变成专业投资者，否则，一朝回到解放前。