尽管人类喜欢推测趋势，但是市场的基本关系不会改变
目前，市场正浮现部分强劲的趋势，有些趋势甚至已跨越关键门槛。近期的强势美元与原油价格就是两个最好的例子，其中西德州中级原油价格已稳居每桶 70 美元以上的价位，布兰特原油更上看 80 美元。尽管上周十年期美国国库券殖利率再度下降，但是目前殖利率仍维持在 3% 左右。
人类喜欢依据眼前的趋势去推测未来，也经常把心思浪费在新闻头条与耸动的数字身上。然而，这些都是危险的习惯，容易令人忘却经济的基本关系。就好比橡皮筋一样，这些经济的基本关系会限制趋势发展的极限并维持市场本质，让资产配置有理据可寻，稳渡各种噪声与不确定性。
推测，是人类的习性
2015 年，油价自每桶 100 美元下跌至 30 美元，当时有些分析师甚至预言油价会跌至 10 块美元。然而，据美国洲际交易所 (Intercontinental Exchange) 的资料显示，现在布兰特原油买权的履约价格已大幅上升至 100 美元。
同样地，前一次十年期美国国库券殖利率向上突破 3% ，已经是减债恐慌时期的事情了，而上周减债恐慌也刚好届满 5 周年。当年，联准会宣布将回收量化宽松政策，导致债券殖利率突破 3% ，许多人也顺势预测 2014 年国库殖利率将上看 4% 。然而，一年半过后，国库券殖利率再度下降至 1.3% 。
长期而言，「动能投资」会在市场造就风险溢酬－这正是路博迈多元资产与多元风险溢酬投资策略致力掌握的投资契机。趋势经常渐渐地消散，但是投资人之所以能够获取风险溢酬，原因在于有时趋势会像橡皮筋一样，无预警地大力回弹。无论趋势如何变化，趋势始终无法打破「具有弹性的经济基本关系」。
殖利率差距，强势美元
2014 年，长、短天期殖利率之间的拉锯，就是典型的「橡皮筋」现象。每当短天期利率受到压制，长天期殖利率上升的幅度也会受限。尽管 4% 的十年期国库券殖利率听起来很合理，但是倘若前面五年的殖利率非常低，后面五年的……
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