2007年信托公司在经过数年的整顿之后获得重新注册，从此拉开了信托行业发展的大幕。到2017年底，信托总规模达到了25万亿，而国家GDP总量是82万亿，短短十年，信托行业的资产规模就占到了GDP的30%，不能不说是个奇迹。
信托奇迹是怎么创造的？秘诀就是固定收益产品和刚性兑付，的财富管理市场从2003年起步，2007年之前是外资银行的天下，2008年让外资银行跟海外资产挂钩的产品表现恶劣，而此时信托推出了固定收益加刚兑的产品，必然会受到市场的追捧。现如今信托业已成为固定收益的代名词。高净值客户投资了十年的信托，获取了稳定且可观的回报（最高时曾达到12%左右的年化收益），你能让他不爱信托吗？你能让他不爱固定收益吗？
信托为什么能提供固定收益的产品？无它，套利模式而已。银行、信托是套利模式的两大受益者。何为套利，8%的成本进来，12%的价格出去，套利差4%，稳稳的。就这么简单，这就是银行和信托的玩法。具体怎么玩呢？
我们先来看看套利模式成功的三个前提条件：
一是信息不对称。利用信息不对称在金融市场套利的牛人应该要算杨百万（现在已经号称股市第一人，有兴趣的百度一下），上世纪80年代，国家为了筹集资金发行国库券，而且是任务购买，很多老百姓买来国库券以后，不知道在哪里可以兑付换成现金，但杨百万知道啊。于是，杨百万开始收购老百姓手中的国库券（价格最低能到5折），然后出售给国家，在80年代就很快积累了百万之资。那可是80年代，父母辈们的工资一年才几百块呢。国库券套利让杨百万赚到了人生的第一桶金，后来其转战股市，号称“股市第一人”。
我国金融市场化起步较晚，在信托之前，企业融资只知道银行一处，并无更多的融资信息和来源，现在冒出个信托可以融资，如果银行融资受阻，企业涌向信托，为信托套利提供了巨量的资金出口。
第二个前提条件是资源的垄断。这个事情只能是我干，你不能干，所以我就可以躺着把钱挣了。资金本质上也是一种资源，谁拥有这种资源的垄断性权力，谁就可以靠这个资源挣钱。还是回到上世纪80年代（80年代的朋友，你们出生的年代是不是很神奇），在物质紧缺的时代，买件呢子大衣都要票，于是能拿到票的某些二代们拿了票在市场上一倒手就是翻倍的利润，这是垄断的威力。
二代们靠着倒票发财也直接导致了80年代的“反官倒”浪潮。金融资源目前也是相对垄断的状况，为什么民间金融不能搞资金池呢，银行不就是典型的资金池吗？
第三个前提条件是市场化程度不高，竞争不够。三方财富、P2P等金融市场主体最近几年才获得了比较好的发展，但所占市场份额仍然有限，并不能构成竞争的强大力量，主要的竞争还是来自于银行、信托、证券、保险几大主体，在2014年之前，信托在套利模式上几无对手（不算银行），没有对手那就一次套个够吧。
那么，时至今日又是什么情况呢？以上这三个前提条件正在慢慢瓦解，信息的获取越来越便捷，而且是没有成本的，期望靠信息不对称套利的可能性越来越低。其次，国家在金融领域越来越开放，引入了民间和外资参与主体，银行和信托的垄断性地位也开始动摇，参与主体一多，必然带来竞争，竞争的结果就是市场化的提高，导致利差收窄甚至消失，这也是银行嚷嚷着要转型要靠服务来赚钱的背后原因。
当下呢？高净值客户尝过了信托的甜头，还寄希望于随着经济的好转，信托产品能恢复到前几年的状况，那么套利模式能够重新来一遍吗？只要看看上面的三个前提条件能否重新回潮就知道了，这显然是不太可能的。
套利不仅是银行、信托的业务模式，还是过去的财富增长逻辑，因为所有的参与者都可以通过套利而分得一杯羹，获得自身财富的增长，在货币超发的年代这个效果尤其明显。