大华银行本周市场指南-2018.03.16

觅罗宝特邀顶级投行新加坡大华银行(UOB)投资专家L女士为大家每周做“前瞻性”全球市场解读

 *我们只提供参考并不构成任何投资及应用建议

美国股市3月8日大涨，因为美国总统唐纳德表示愿意考虑豁免加拿大和墨西哥以及其他盟友的可能性，软化了对钢铁和铝征收强硬的立场，这标志着从早期的“无例外”立场的转变。在共和党立法者，国内产业集团和外国盟友就此问题施加的压力下，可能已经退缩并让步。

在欧洲，欧洲央行3月8日在其政策会议上维持利率和资产购买计划（APP），但在其政策声明中调整了措辞，消除了扩大资产购买计划的可能性。这个决定已被普遍预期，并且再现了“买入谣言，卖出事实”的经典案例，欧元在之后走弱。

3月9日凌晨，韩国宣布朝鲜金正恩愿意与会面，在5月讨论无核化问题。白宫对此积极响应，称已经开始筹备会议计划。。一系列事件提升了亚洲的风险偏好情绪，目前大多数亚洲股市都有所上涨。

前两周是市场动荡。新主席杰罗姆鲍威尔的国会证词再次引发市场担心美联储加快加息，鉴于通胀数据良好以及减税的财政刺激措施。此外，总统宣布计划对钢材（25％）和铝（10％）进口征收。尽管是短期内的风险事件，但我没有改变资产配置基调，不过一些对冲或战术上的减仓是可取的。

在2018年2月，推荐表的整体表现，以美元计价，总回报率为下跌3.1％，高于基准MSCI AC世界指数下跌4.2％，自建立以来，推荐表已经获得了67.3%的收益（以美元计价），远超基准指数的表现，比MSCI ACWI 全球指数的收益高16个百分点。

· 通胀走高的应对之策

虽然市场一直预计今年的利率会上涨，但年初至今利率变动的速度和幅度最令人吃惊。在过去的10周里，10年期国债收益率上涨了50个基点，甚至屡次逼近3.0％的大关。此外，10年与2年期国库券曲线明显变陡峭，逆转之前平缓的趋势，10年与2年期国库券的利差为62个基点（1月底为50个基点）。迄今为止10年期债券的收益率已经接近本年终的预测目标。不过，我仍然建议缩短久期。

随着通胀压力的上升，投资者可购买通货膨胀保值债券（TIPS），以此来保护更高的意外通胀带来的风险。

近年来私募股权资产类别的成功，以及良好的投资回报，吸引了投资者对该资产类别的兴趣，私募股权在许多投资者的资产配置中扮演着越来越重要的角色。随着投资者继续寻求其最有吸引力的风险调整后资本回报项目，私募股权的前景愈发光明。希望投资此类资产的投资者可以考虑Partners Fund SICAV。

新加坡大华银行投资专家L女士，L女士拥有超过10年投资管理经验，管理资产超过1亿美金，对全资产配置有深入了解。

新加坡大华银行(United Overseas Bank)大华银行在1935年创立，大华银行为新加坡第二大银行，业务主要集中在东南亚。至今已有74年历史。至今，大华银行集团共有超过500间分行与办事处，分布在亚太、西欧与北美的18个国家与地区。