【经济看点】中国持有美债规模降至六个月低点 背后的原因是?

进入2018年以来，外资对国债的持有量连续第三个月下降，因利率上升侵蚀他们的投资价值。与此同时，持有的国债规模也下降至去年7月以来的最低水平。分析师称，总统计划对进口钢铁征收高额，令人担忧和日本等贸易伙伴可能抛售债作为报复。

　　根据财政部周四(3月15日)公布的数据，1月份的国债和国库券持仓量跌至1.17万亿元，低于前一个月的1.18万亿元。不过，仍然是最大的海外债权国，其次是日本，后者的国债持有量出现去年7月以来首次增加，从1.06万亿元增至1.07万亿元。

　　总体而言，外资持有的国债规模在1月连续第三个月下降，已降至6.26万亿元，去年10月曾创下6.32万亿元的历史新高。

　　规模排全球首位的债券市场今年1月份出现了2009年以来最糟糕的同期走势，因投资者担心通胀可能会迫使联储更加激进地加息。联储已经在收紧货币政策，而其他央行尚未开始行动，这使得国债收益率相较于其他国债有较宽的溢价。

　　国债卖盘推动1月份收益率整体上升，指标10年期国债收益率1月末报2.720%。10年期国债收益率周四尾盘报2.829%。

　　分析师称，对冲成本在过去几个月飙升，这让国债提供的收益率优势化为乌有。此外，外部需求下降一定程度上是因为各央行削减债券购买计划。

　　道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg称，这是一个持续性趋势，因为利率升高使得持有国债在汇率对冲基础上变得更加昂贵。

　　与此同时，财政部数据还显示，股市1月份获得资金流入344.5亿元，为2007年5月以来最高。海外投资者连续第五个月买入股票。股市资金流入与股指数去年创纪录高位的走势相一致。

　　恐抛售债 报复的贸易政策

　　自总统上台并推进其保护主义议程以来，在投资比以往更受关注。本月宣布对钢、铝进口征收，此举旨在阻止用低价产品淹没市场。他还威胁要采取一系列贸易处罚措施，回应涉嫌侵犯知识产权的行为。

　　据白宫发言人周三(3月14日)表示，政府正施压，要求将对贸易顺差减少1,000亿元。同时，他还寻求对最多达600亿元的进口商品加征，主要针对信息技术和电信以及消费产品，这是对知识产权(智慧财产权)问题调查的一部分。

　　

.S. Census Bureau)的数据，2017年对的达到创纪录的3,750亿元，占全球5,660亿元的三分之二。公布2017年对贸易顺差为2,760亿元，同样占其公布的全球贸易顺差4,225亿元的三分之二左右。

　　要打击贸易的威胁，使人们担心可能会把国债用作报复工具。据知情人士1月份透露，在对外汇储备投资评估后，部分高层官员建议放缓或暂停购买国债，因债相较其他资产的吸引力减弱。

　　财政部部长努钦上个月表示，他不担心海外投资者不买新的国债。分析师预计今年的新债规模将超过1万亿元。

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