德国联邦政府债务规模结构及其降低债务率计划

自2012年欧洲联盟开始实行“债务刹车”的稳定机制以来，德国不仅从2014年起不再有新的债务产生，而且对减轻政府累积债务负担采取了积极的措施，使已超出马斯特里特条约上线标准的政府债务水平有了明显的下降。

1.      联邦债务规模

         注：纵坐标单位：10亿欧元；横坐标单位：年度。

图1 2000-2018德国联邦政府债务规模变化一览（不包括联邦特别财产）

从图1中可以看出近20年联邦政府债务（不包括联邦特别财产）累计总额最高的是2014年，达到10690亿欧元，占当年GDP的36.5%。而2014年全德国各级政府债务占GDP的74.7%，联邦政府的债务几乎是全国政府债务总计的二分之一。2015年以后，全国总计政府债务率开始下降，联邦政府的债务总额也开始逐年消减。

根据联邦财政部最新公布的数据，截止2017年12月末，联邦财政和联邦特别财产（包括政府基金）债务总额为10863亿欧元，其中联邦财政债务为10450亿欧元（比图1中2017年数据又减少30亿欧元），联邦特别财产债务为413亿欧元，其中资金市场稳定机制基金224亿欧元，投资与偿债基金189亿欧元。联邦财政直接债务占债务总额的96%。德国2017年GDP（BIP）总额为32633亿欧元，联邦政府债务占GDP的33.3%。进入2018年后，一月份联邦政府债务又有所下降，一月末联邦政府债务总额为10845亿欧元，新增贷款205亿欧元，还债283亿欧元（其中还债款222亿欧元，支付利息61欧元）新增（205亿欧元）与还债（222亿欧元）相抵，比2017年末减少了17亿欧元。由此可见联邦政府正在努力地实施自己提出的减债计划，每月都对联邦政府债务状况做适时变动报告并予以公布，广大民众以及外界均可以一目了然地获知联邦政府的债务状况。

2.      联邦政府债务结构（包括联邦特别财产）

从表中可以看到现有联邦政府债务的构成从形式上可分为三个部分，联邦债券、借据贷款和其他贷款与账面负债，以联邦债券形式的债务为主要组成部分，其他两部分因所占比重均不超过1%，所以一般不会对联邦政府债务的发展变化产生重要影响。在联邦债券形式的债务中，以预算借款形式形成的累积债务最高，达到6933亿欧元，其中10年期的达到4898亿欧元，占预算借款债务总计的70%以上，也就是说，在10年之内联邦政府面临着较重的偿还各类债券的负担。其次联邦担保债券2039亿欧元，占到联邦债务总额的18.8%，排在第三位的是按惯例发行的联邦国库券、政府公债形式的债务，占联邦政府债务总额的8.3%。再依次下来是联邦通胀指数债券（6.7%）、无息政府债券（1.0%）和其他债券（0.2%）。从结构上看，中短期债务比例较高，长期债务约占总额的30%左右。

表1 2017年末联邦政府债务构成一览

3.      减债计划

减债计划是针对全国各级政府降低债务而预定的最低目标，首先针对的是联邦政府和各州政府，其次是地市级政府和相关公共事项管理机构（如社保机构）。也就是说在具体实施的过程中尚没有仅针对联邦政府债务消减的计划目标，各级政府需在保证政府财政正常运行的前提下应尽最大努力削减债务累积。2016年削减的政府债务，主要来自于联邦和州两级政府的债务累计，地市级政府和法定社会保障账户的债务状况在根本上没有大的改变。

自从2012年以后，德国全国的政府债务总额呈现了逐年下降的趋势。2012年政府债务率占当年GDP（BIP）的79.9%，到2016年这个比例下降到68.3%，这是2009年以来政府债务率首次降到70%以下。此前德国政府债务占GDP的比重最高时达到81%（2010年），超出马约规定的“政府累积债务不得超过当年GDP的60%”的警戒标准21%，而2009和2010 也是债务累积增长最快的两年。实行稳定机制和“债务刹车”的举措之后，联邦政府以严格不举新债、按期偿还旧债，促进经济加速发展，实现财政收支平衡等一系列政策措施，强化消减目标，取得了良好的效果，从2013年至2016年的4年期间（2017年全部政府债务数据尚未公布），全国的债务率从77.2%降到了68.3%，减少了8.9个百分点。全国的政府直接债务总额在2013年达到21778亿欧元，2016年末降到20065亿欧元，减少了1713亿欧元。

依据图2显示的减债计划，2018年至 2020年全国政府债务率将持续下降，2017年预计为66.3%（非最终实际数据），2018年将达到63.5%， 2019年降到61.3%，2020年将实现政府债务率低于马斯特里特条约的60%的目标。联邦财政部在本轮中期预算中的预测，2021年的政府债务率将降至57%，回到2001年的政府债务水平。

      注：2001-2016年为实际数据，2017-2020年为中期预算预测达到的数据。

图2 德国2001-2020年全国政府债务率变化示意图

（资料来源：德国联邦财政部网站，Finanzmaerkte und Kreditaufnahme des Bundes）

                                       （张东明 编译）