由于工作和兴趣使然，会做一个财务系列的读书笔记（整体模块如下图），每个读书笔记的内容都是好几本书籍的归纳和总结，可能还有一些个人的注解和分析。
与君共勉。
财务分析系列一
报表初识
一、为什么要做报表？
因为我们要描述一个公司的经济活动。
从会计来看，公司所做三件事：
经营活动 operating activities（e.g.生产，销售，回收货款）；
投资活动 investment activities（e.g.新地区开发业务，进入新领域，生产新产品）；
融资活动 financing activities（e.g.缺钱向银行贷款，找投资）
二、公司有哪些财务报表？
资产负债表 Balance Sheet
利润表 Income Statement；
现金流量表 Cash Flow Statement
三、三张报表各自传达了什么信息？
资产负债表的信息
资产负债表左边说明“我们投入公司的钱都干嘛了？”；右边是表示“你的钱从哪里来的？”资产=负债+股东权益——会计恒等式，必须永远保持平衡。
通俗来说：我把钱投入到公司，为了公司能正常运营，钱会变成很多东西，我要考虑我赚到钱之前，我的本金是不是还在？我的本金都是从哪里来的？
资产负债表就能够清楚的告诉我，公司的财务状况，我的家底。
这是一个时点概念，表示某个时点上公司的财务状况。
利润表的信息
现在公司赚多少钱
收入-成本=毛利; 毛利-各种费用=税前收益; 税前收益-税费=净利润
形成对公司未来盈利预期的基础
可以通过对营业收入/成本的进行结构性的分析，看看哪写产品给公司带来了高的毛利，哪些产品拉低了公司的毛利率，这些产品的销量、占比情况分别是怎样的？通过未来产品的销售情况，大概预测公司未来的盈利状况。
现金流量表的信息
现金流量表就是将现金的流入和流出按照公司从事的经营、融资、投资三项活动进行分类描述。告诉我们，现金增减变化是如何发生的，描述了现金的来龙去脉，更确切的说，描述了企业的风险状况。
四、通过三张表看企业的不同维度？
资产负债表三个要素：资产、负债和股东权益，它们之间的关系是：资产等于负债加股东权益，资产负债表用这三个会计要素描述了这个企业的投融资行为的结果。
现金流量表上，我们把所有的经营、投资、融资活动又重新描述了一遍。
我们的三张表实际上是两个维度：
第一个维度是现金流量表这个维度，这个维度向我们描述了一件事，就是这个企业能不能生存下去，能不能活下去，这就是我们说的风险的视角。
另一个维度是由资产负债表和利润表共同构成的这个维度，这个维度在说这个企业如果能够活下去的话，它会是什么样子的，它将有多少收益，它将有什么样的家底，也可以说这是一个收益的视角。
五、三张表的不同角色？
当我们在做不同的决策的时候，我们最关注的会计信息，可能来自于不同的报表。
假设公司现在要去银行贷款，对于银行来说，它更希望企业通过正常的经营过程来还债，换句话说它希望企业有足够的现金的余量去还债，他们更关注的是“现金流量表”
如果现在我是一个投资者，我想知道未来的盈利怎么样，我得到的一个最直接的信息，就是利润表的信息。
现在假设我要去收购一家公司，实际上我买公司，买的是股东权益（资产—负债），那么我会担心资产被高估，而负债被低估。前者我们可以找专业的评估机构来评估，但是后者，如果公司存在或有负债或表外负债，那么明显负债的风险是大于资产的。
资产负债表
报表框架
资产负债表其实很好理解：表的右边是钱的来源（借债或股东投入），表的左边是钱的去处（企业资产）。
科目解析
资产负债表到底透露了什么信息？
它让公司的股东了解自己的家底，了解自己公司的财务状况。股东投资设立企业最终是为了赚钱，但是在了解自己到底赚了多少钱之前，股东们必须先了解自己投入的资金都去了哪里，又欠了谁的钱，这就是资产负债表提供的信息。
流动资产【Current Assets】
流动资产（Current Assets）：指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。
*货币资金（Cash）：包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个项目的期末余额，具有专门用途的货币资金不包括在内。
三种途径产生货币资金：1、发售股票或举债；2、出售资产或业务部门；3、经营活动的现金流入持续大于现金流出。
*交易性金融资产（Short-term investment ）：企业以赚差价为目的持有，准备近期内出售而持有的债券投资、股票投资和基金投资。
*应收票据（Notes receivable）：银行承兑汇票和商业承兑汇票。前者的可信度大于后者。
*应收账款（Accounts Receivable）：核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取的款项。
公司经营稳健度和产品竞争力而言，从优到劣为，现金、银行承兑汇票、商业承兑汇票、应收账款。其组成情况可以大致了解公司的销售政策及市场地位。
*预付账款（Prepaid Accounts）：是预付给供货单位的购货款，或者预付在建工程价款等。
如果企业经常要大规模款项打给供应商，一般说明企业在整个商业生态链上地位不高或信用不好；或者行业竞争激烈。
*其他应收款（Other Receivables）：企业除存出保证金（如租房子时交付的未来将退回的保证金、押金等）、买入返售金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、应收分保账款、应收分保合同准备金、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。
垃圾筐。这个企业可能跟它的关联方进行了一些交易，关联方把这些资金“借”走了，而被“借”走的钱就体现在其他应收款里；可能用它私设小金库，将款项转移到账外；可能用来隐藏利润或费用。
*存货（Inventories）:企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。
*生物资产（Biological Assets）：指有生命的动物和植物。生物资产分为消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。
非流动资产【Non-current Assets】
*流动资产与非流动资产的差异就在于是否能在一个循环之内就将自己完全变为现金。
金融资产（Financial Assets）：将其划分为四类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产。金融资产的分类一经确定，不得随意改变。
【金融资产、长期股权投资、商誉等与企业合并报表联系紧密，而且内容复杂，会单独在企业合并里进行综合总结】
长期应收款（Long-term Receivable）：企业融资租赁产生的应收款项和采用递延方式分期收款，实质上是具有融资性质的销售商品和提供劳务等经营活动产生的应收款项。
长期投资（Long-term Investments）：指不满足短期投资条件的投资，即不准备在一年或长于一年的经营周期之内转变为现金的投资。长期投资按其性质分为长期股票投资、长期债券投资和其他长期投资。
投资性房地产（Investment Property）：持有目的是为了赚取租金、获取升值的房产、土地。计量模式可选择：成本计量和公允价值计量，只可选择其一。成本模式需要计提折旧，而公允价值则需要有活跃的市场，公允价值可以获得。
固定资产（Fixed Assets）：指同时具有下列特征的有形资产：（1）为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；（2）使用寿命超过一个会计年度。计提折旧，减值准备不能转回。
在建工程（Construction in progress）：中转站，一边消耗工程物资，一边创造固定资产。验收之后，转成固定资产。在建期间，不用计提折旧。
无形资产（Intangible Assets and Other Assets）：指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。本科目核算企业持有的无形资产成本，包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。若提减值损失，则不允许转回。
土地使用权（Land Usage Rights）：国家机关、企事业单位、农民集体和公民个人，以及三资企业，凡具备法定条件者，依照法定程序或依约定对国有土地或农民集体土地所享有的占有、利用、收益和有限处分的权利。在世界上的很多国家，企业和个人是可以拥有土地的所有权的，在这种情况下，土地就不是无形资产，而是固定资产。而在中国，由于企业和个人都不能拥有土地所有权，只能拥有使用权，所以土地使用权就变成了一项无形资产【但是要区分房地产企业和非房地产企业，对前者来说买房子而买的地，可以算存货】。
商誉（Goodwill）：只会在收购活动中产生。 若一家企业的获利能力超过可辨认净资产的正常获利能力，超出的部分，就是商誉。每年需要减值测试，减值处理后，不可转回。
长期待摊费用（ Long-term deferred expense）：企业已经支出的，但功效持续一年以上的费用。
它最初的确是一笔资产，但随着企业的正常运营和时间的流逝，它最终变成了一笔费用，这就叫待摊费用。比如固定资产的改良支出、预付的房租、预付的广告费用，甚至开办一家企业所需要的开办费，都是待摊费用。
递延所得税资产/负债（Deferred Tax assets）：由于税法与会计上计算公司利润的口径不一致，存在的差异，例如应收账款/存货的减值准备、交易性金融资产/投资性房地产的公允价值变动损益、持有至到期投资确认的投资收益、资产折旧摊销的计提方式不同、合并公司的内部交易损益、广告费/研发费税前扣除比例不同、以前年度的亏损等。
递延所得税负债意味着推迟纳税，公司得到税务局一笔无息贷款；递延所得税资产则意味着资金被税务局占用
历史成本的原则：除了金融资产与房地产之外，所有的大多数资产都是按照历史成本来计价。
第一层含义：只有花了的钱才能记在账上。
第二层含义：历史成本的计价体系下，增加资产价值的唯一途径是发生一个新的交易。
流动负债【Current Liabilities】
流动负债（Current Liabilities）：在一份资产负债表中，一年内或者超过一年的一个营业周期内需要偿还的债务合计。流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。
短期借款（Short-term Borrowing）：企业用来维持正常的生产经营所需的资金或为抵偿某项债务而向银行或其他金融机构等外单位借入的、还款期限在一年以下或者一年的一个经营周期内的各种借款。
应付账款（Accounts Payable）：企业因购买材料、物资和接受劳务供应等而应该付给供货单位的账款。
预收账款（Deposit Received）：买卖双方协议商定，由购货方预先支付一部分货款给供应方而发生的一项负债。
母公司预收子公司款项，仅仅是公司内部资金划拨行为（通过预收子公司款项或决定让子公司分配红利，轻松将子公司货币划拨至母公司），没有观察价值。
应付职工薪酬（Payroll payable）：包括职工的工资、奖金、保险、公积金、福利【货币或非货币】、工费经费、职工教育经费、辞退补偿等。
其他应付款（Other Payables）：企业在商品交易业务以外发生的应付和暂收款项。指企业除应付票据、应付账款、应付工资、应付利润等以外的应付、暂收其他单位或个人的款项。
非流动负债【Non-current Liabilities】
非流动负债（Non-current Liabilities）：偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。非流动负债的主要项目有长期借款、应付债券和长期应付款等。
长期借款（Long-term Loans Payable）：企业从银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）的借款。
应付债券（Bond Payable）：企业为筹集资金而对外发行的期限在一年以上的长期借款性质的书面证明，约定在一定期限内还本付息的一种书面承诺。
长期应付款（Long-term Payable）：企业除了长期借款和应付债券以外的长期负债，包括应付引进设备款、应付融资租入固定资产的租赁费等。
在会计看来，进行融资性租赁的企业其实是在用分期付款的方式购买一项资产，所谓的租金就是分期付款的款项。相应的，租入的资产被认为是承租方的资产，因此可以出现在报表上，未来将要支付的租金的总额也要在签署租赁合约时记入负债，这就是长期应付款。
表外业务，即相应的资产和负债都不出现在报表上，而融资租赁则是一种表内业务。
预计负债（Provision）：根据或有事项等相关准则确认的各项预计负债，包括对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证、重组义务以及固定资产和矿区权益弃置义务等产生的预计负债。
递延所得税负债（Deferred Tax）：对应递延所得税资产中提及
所有者权益【Shareholder's Equity】
股东权益（Shareholder's Equity）：公司总资产中扣除负债所余下的部分，也称为净资产。
股东权益是一个很重要的财务指标，它反映了公司的自有资本。
股东投资一个公司，往往有两种方式：其一，股东拿一笔钱（或其他资产）来放到公司，算作对这家公司的投资；其二，公司所赚的钱本应归股东所有，但股东把这笔钱留在公司里，也算作一笔投资。
实际上，股本和资本公积都是从外面拿进来的，而盈余公积和未分配利润是里面留下来的。
股本（Capital Stock）：股东在公司中所占的权益，多用于指股票。不是每一家公司都一定有资本公积，但有一种公司却一定有，这就是上市公司。
如果这是一张股份有限公司的资产负债表，那这个项目的确是叫作“股本”；但如果这只是一家有限责任公司的资产负债表，那这个项目就得被称作“实收资本”。但无论是股本还是实收资本，其本质内涵是一致的：在中国，股本金额就等于公司的注册资本，这就意味着，股本的总额体现了这个公司对外承担法律责任的上限，而股本的组成则确定了多个股东之间的权利义务关系。当公司有多个股东的时候，不是以他们的投资额来确定股权比例，而是以他们在股本中所占的比例确定股权比例。
资本公积（Additional Paid-in Capital）：企业收到的投资者的超出其在企业注册资本所占份额，以及直接记入所有者权益的利得和损失等。资本公积包括资本溢价（股本溢价）和直接记入所有者权益的利得和损失等。可以用来转增股本，但不能用来分配。为了防止将融资过程中的资本增值当作利润分掉。
送红股（派送红股X股），是被视为先拿现金出来分给股东，然后又按照股票面值价格，帮你认购了公司新发行的股票，所以税务局要向股东征收所得税。资本公积项目里的钱送股（转增X股），不用缴税【存在争议】。
盈余公积（Surplus Reserves）：企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金。
未分配利润（Retained Earnings）：企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分。
盈余公积是法律不让我们分配的利润，而未分配利润是企业自己不想分的利润。有未分配利润不等于有现金可分。
会计恒等式的各种变形中，只有第二个等式，即“股东权益=资产-负债”是成立的。
因为一个公司必须给银行还了债、给供应商付了款、给员工发了工资、给税务局交了税之后，才能把剩下来的东西分给股东，这叫作股东的“剩余求偿权”。
关注重点
货币资金
货币资金需要与短期债务及经营需要相匹配。与短期债务匹配，代表企业偿债能力；与经营需要匹配，代表企业的资金运用能力。
注意情况：
1、货币资金余额比短期负债小很多——可能有短期债务危机
2、货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债
3、定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重缺乏
4、其他货币资金数额巨大，但没有合理解释
2/3/4——可能存在虚构、冻结或早被大股东占用，只不过在报表前几日回到公司账上过几天就消失
应收票据
如果一家非金融企业报表里有与正常经营规模不匹配的应收票据，那么，这家公司很可能在票据市场当炒家，也算是不务正业，应当提高警惕。
应收账款
如果一家企业应收账款大幅增长，幅度超过同期收入增长，应收账款回款低于行业平均水平，或呈现明显下降趋势，两种可能：公司临时放宽了信用政策，加大赊销力度；或公司提前确认收入甚至虚构收入。
造假一：如果应收款长期挂账的企业，突然有了一笔大钱解决了应收账款问题，要观察企业是否新增了其他异常支出（其他应收款、预付款或存货等），实际上又把这笔应收款通过与经营无关的支出转出去了。
造假二：将应收账款收回，利用在建工程、购买无形资产、长期股权投资等活动将资金转出，然后光明正大地通过折旧、摊销或减值完成“毁尸灭迹”。
如果应收账款占收入比例较大，且很大部分（超过三成）是一年以上，要警惕收入的真实性。
若产品名不见经传，市场竞争激烈，同类替代产品多，居然也没有应收款，可能收入造假。
坏账计提标准的适当性，大部分是企业主观情况而定，可大致通过应收账款的转化率来判断。
计提坏账准备操作利润表手段之一：积极计提坏账准备，降低本期利润；下期收款转回，获得财报利润增长。
预付账款
当企业预付账款答复增长，尤其是预付工程款或专利技术等的采购款，可能是通过预付款流出资金，然后以营业收入的面孔，将资金重新流回公司虚增利润。
长时间挂账的预付账款，可能不是什么采购，而是以此名义将上市公司资金挪为他用。
持续关注公司历年预付款占营业收入或营业成本的比例，如果比例发生大幅波动，就需要寻找合理解释。
存货
1、通过操控存货跌价准备，操控企业利润：需要根据行业存货特性，关注存货计提跌价准备的标准，衡量存货价值的真实性。
2、通过虚构商品采购流出资金，再将资金流回企业、虚增利润。一般表现：存货增长大幅超过同期营业成本增长幅度，且所备存货与企业销售速度相比，显著高于同行业水平。
3、通过加大生产，降低单位产品的固定成本，从而欺诈性地提升毛利率，虚增本期利润。
4、存货的计价方式也可能显著影响营业成本。
5、尤其是数量和价格不易确定的存货大幅增长，且增长幅度超过同期营业成本的增长；或者存货周转率低于同行水平，并呈现下降趋势，可能存在财报操纵，如果存货周转率明显下降，但同时毛利率却显著上升，基本上就是造假了。
生物资产是农、林、牧、渔造假高发区，比如獐子岛飞走的贝类，根本原因在于存货不易核实。
软件、集成电路、生物科技也是造假高危区域，行业共性在于：税收优惠多；产品不易核查；产品差异大，不易找到价格参照物；产品有没有移交或交货量的大小不易监控。
在建工程
通过在建工程将公司的钱支付给虚构或关联的供应商，然后再以采购公司商品或服务的名义，变成收入流回公司。最后，这笔在建工程，往往可以通过大比例折旧或以意外损毁等名义，计提高额减值损失，光明正大的毁尸灭迹。
商誉
关注公司在收购活动中，是否低估被收购公司资产作价，做高商誉的价值，以减少后期的折旧。若以后需要降低利润，还可以对商誉进行减值。
如果公司经常进行收购活动，并常常产生大额商誉，可以尝试将商誉还原成资产，并按照资产折旧的规则，重新考虑公司价值。
做高商誉还可能是和卖家合作，通过这个渠道，将上市公司投资活动现金流出转化为经营活动现金流入。
无形资产
无形资产的采购，尤其是专利或费专利技术的采购，是向外转移资金的一种常见手段。这个科目如果数额较大，就需要确认该技术是否与公司生产经营密切相关。
长期待摊费用
注意公司将费用放进长期待摊费用，假装是一笔资产，可以减少当期费用，增加当期利润，也会增加当期税收。
此项大增，通常是公司不恰当地使用费用资本化手段的信号。
投资性房地产
若公司采用公允价值模式计量，会使得每年房价的涨幅都通过大量的投资性房地产体现在当年的净利润和净资产里，显得公司获利能力很强。
应付职工薪酬
如果将公司高管任命为车间主任，但工资不变，那么，这笔工资可以从“管理费用”转到“制造费用”，进入“生产成本”，变成“存货”。只有当公司把存货卖出去才会结转成营业成本，这样就可以操纵这笔工资转化为费用的时点甚至比例，影响利润。
从员工人数变化，可以看出公司的扩张和收缩。用资产负债表的“应付员工薪酬”期末值减期初值，加上现金流量表的“支付给职工以及为职工支付的现金”数据，得出员工薪酬总额，除以员工总数，计算出当年平均薪酬（包括公司为员工缴付的社保），然后可以与市场行情进行比较。
通过应付职工薪酬的预提，尤其是年终奖、效益奖金等非固定工资的预提来平滑利润，也是操纵财报的常见方法。体现在财报上，除了应付职工薪酬的余额波动大以外，递延所得税资产数额增加也很大。
利润表
报表框架
科目解析
营业收入/营业成本
主营业务收入，顾名思义就是企业的主业带来的收入，对应的就是主营业务成本；其他业务收入，就是企业经营过程中非主业的一些其他收入，一般数额不会太大，例如自有厂房或者投资性房地产多了租给别人使用啊什么的，对应的就是其他业务成本。
只有营业收入增长高于行业平均增长速度，才能证明企业的市场份额在扩大。
毛利率：高毛利率（一般评价标准60%）意味着公司的产品或服务具有强的竞争优势。
营业税金及附加
营业过程中无论是否盈利都需要缴纳的税费，包括消费税、城市维护建设税、资源税、教育费附加、地方教育附加、价格调节基金等。
营业费用
“三费”：销售费用、管理费用、财务费用。
一般会将销售费用和管理费用合并在一起，关注其在营业收入中占比的变化，一般其变动趋势与营业收入变动趋势大体一致。
销售费用比较高的企业，产品或服务自身没有拉力，必须靠营销的推力才能完成销售，常见表现就是有促销有销售，没有促销销售额就立刻降下来。这种在公司扩张过程中，不仅需要扩大产品或服务的生产能力，同时还需要不断配套新的团队、资金和促销方案。这对企业的管理能力边界要求极高，可能会在公司规模最大的时候，暴露出系统性问题，导致严重后果。
管理费用一般应保持增长比例等于或小于营业收入增长。
费用/毛利的比率《30%，算是优秀企业；30%-70%，还具有一定竞争优势；》70%，关注价值不大。
资产减值损失
资产有减值迹象的时候，需要计提。股权、固定资产、无形资产、商誉、存货、坏账、可供出售金融资产、持有至到期投资等都可能产生。但目前可以转回的，主要是存货、应收账款和债券类投资的减值损失。
公司可以通过以下常见手法操作利润：
不提或少提，增加当期利润
多提，减少当期利润，以后转回增加后期利润
一次性计提减值损失，降低资产账面价值，从而减少后期折旧和摊销，增加后期利润
其他收益
公允价值变动收益：交易性金融资产本期变动、公允价值模式计量的投资性房地产本期变动
投资收益：对外投资分得的股利，持有债券收到的利息，投资到期收到的价格或到期前转让的价格与投资的账面价值的差额
汇兑收益：企业持有外汇资产或负债（例如外币、外汇存款、外汇应收应付款、外币计价的债务等）期间，因为汇率变化而产生的损益。
营业外收支
与主营业务无直接关系的偶发性收支，不具有持续性。
所得税费用
一般所得税税率是25%，其他一些特殊优惠企业，可能会低于25%。所得税费用并不等于利润总额*25%，等于应纳税所得额乘以所得税率。
应纳税所得（Taxable Income）：收入扣除成本、费用等之后的纯收益，纳税人取得任何一项所得，都有相应的消耗和支出，应予以扣除。只有企业取得的所得扣除为取得这些所得而发生的成本费用支出后的余额，才是企业所得税的应税所得。
应税利润（Taxable Profit）:根据税法规定所确认的收入总额与准予扣除项目金额（即可扣除费用）的差额，又称为应纳税所得额，是企业应纳所得税的计税依据。
长期看，这个数据应该和公司净利润保持相对稳定的比例。如果变动较大，需要警惕公司是否存在大幅度调节利润的情况。
净利润
因为赊销等原因，净利润不等于挣到的钱。要和现金流量表的“经营现金流净额”对照来看，可以简单用“经营现金流净额/净利润”来衡量净利润的含金量。
关注重点
最容易造假的根源是：权责发生制 【会在“财务造假”模块里详细总结】
收入≠收到现金：如产生应收款的时候(指：东西卖了没收到钱);如产生预收款项的时候（指：收到钱没有收入）。
费用≠付出现金：如固定资产折旧（指：有费用但是没有付出现金）。固定资产的这就是用来描述固定资产的损耗的，过程中我们不需要付给任何人现金，它只是在账上来记录这种损耗；相反，当产生房租等待摊费用的时候，会出现付出了现金却没有费用。
中国股市财报操纵或造假，大部分目的是为了再融资或获取贷款，其路线大致可以概括为：美化财报—提升股价—增发或配股—现金到手—信用等级上升—获得更多贷款—继续美化财报
现金流量表
报表框架
科目解析
资产负债表货币科目里面除了现金及现金等价物，可能还有些不能随便动用的钱，是不算现金及现金等价物的。如存进央行的准备金，有特别约定取款条件和期限的存款等。所以，如果发现现金流量表及现金等价物余额，与资产负债表货币余额不符，不要奇怪，差额就是受限制的货币。
经营活动产生的现金流量净额
经营活动现金净额大于零，但小于折旧摊销，说明企业现金流可以维持当前规模的经营活动，还能部分补偿折旧摊销，但企业仍然不具备更新升级能力。
经营活动现金流净额/净利润的比率:
大于1，尤其是持续大于1，很可能意味着公司商品或服务供不应求，卖家不断地打预收款来订货。另外，有些公司折旧比较高，但折旧实际上并不支出现金，可能也会导致经营活动现金流金额持续高于净利润，比较典型的就是水力发电公司。但这个指标不适合房地产企业，因为房地产就是先收钱卖期房的。
小于1，持续小于1，很可能是赊销卖货或者存货大量积压造成的。前者可以从资产负债表的应收票据和应收账款获得证实，后者可以比对资产负债表里存货变化值。
投资活动产生的现金流量净额
公司的投资活动现金流出无非两种情况：一是投给自己，形成固定资产或无形资产；二是投出去，购买别人的股票和债券，或者组建子公司、合资企业。相对应的现金流入就是卖家当和投资的分红或利息。
净额的正负可以判断企业目前发展的趋势，正数是收缩，负数是扩张。
简单起见，投资人一般会直接用经营活动现金流净额减去投资活动现金流净额来作为自由现金流数值【自由现金流：企业经营活动流入现金净额，减去维持现有生意运转必需的现金投入】。但如果企业的投资活动现金流主要用于扩大规模而非维持现有规模，这样的计算方法，存在对自由现金流的低估。
筹资活动产生的现金流量净额
区分权益性筹资和债务性筹资：
权益性筹资的发行价能反映市场对企业价值及成长性的估计，可以作为自己对企业估值的参考。
债务性筹资的利率能反映市场对企业信用的评价，可以帮助评价该公司的安全性。一般筹资利率越高，企业越危险。
阅读现金流量表的时候，至少制作三张图：
经营活动现金流量与净利润对比
可以观察经营现金流净额是否为正，是否持续增长，净利润含金量如何
拉长几年来看，企业的净利润总量与经营活动现金流量净额总量，应该保持一个大致稳定的比例，且最好是经营活动现金流净额大于净利润。
销售商品、提供劳务收到现金与营业收入对比
可以观察营业收入的增长是 否正常，营收的增长是否是通过放宽销售政策达到的
现金余额、投资支出、现金分红和有息负债对比
了解公司的现金是否足以支撑投资和筹资活动，还可以通过加进资产负债表中有息负债的数据，了解公司用以支撑投资和筹资活动的现金来源是否合理
关注重点
| 经现流净额 | 投现流净额 | 筹现流净额 | 企业特征 | 关注要点 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | + | + | + | 有潜在金融风险，没有投资项目却大量筹集资金； 或即将有大额投资项目，公司正在变卖资产、融资筹措资金 | 计划投资项目情况 |
| 2 | + | + | — | 公司进入成熟期，经营现金流净额足以支持公司，若投资现金流净额为正不是 因为变卖资产，说明公司情况良好，但缺少进一步发展的动力 | 低PE高股息率 |
| 3 | + | — | + | 公司快速扩张中，将融资和经营活动的净现金流入投入了投资中，企业发展前 景取决于投资项目的情况 | 项目前景、资金支持 |
| 4 | + | — | — | 若经营净现金流大于其他两项，则企业运营良好，自身经营产生的现金流足以 支持企业进一步扩张和偿还借款或分红 | 可持续性 |
| 5 | — | + | + | 企业遭遇困境，正常经营活动表现较差，需要依靠变卖资产+融资来维持 | 不建议投资 |
| 6 | — | + | — | 经营亏钱+债务偿还，企业若是依靠变卖资产维持现金流，那么后续难以为继 | 不建议投资 |
| 7 | — | — | + | 企业在亏损中，并仍在不断投资+融资，多见于快速发展阶段/转型期的企业 | 项目前景与管理层品性 |
| 8 | — | — | — | 企业只有现金净流出，后续难以为继 | 拒绝参与 |
优质企业的基本数据
经营活动产生的现金流量净额 > 净利润 > 0
销售商品、提供劳务收到的现金>=营业收入
投资活动产生的现金流量净额 < 0，且主要是投入新项目，而非用于维持原有生产能力
现金及现金等价物净增加额 > 0，可放宽为排除分红因素，该科目 > 0
期末现金及现金等价物余额 >=有息负债，可放宽为期末现金及现金等价物+应收票据中的银行承兑汇票 > 有息负债
数年持续如此
财务报表的勾稽关系
表内勾稽关系
| 资产负债表 | 利润表 | 现金流量表 | |
|---|---|---|---|
| 表内勾稽等式 | 资产=负债+所有者权益 | 收入-成本费用=利润 | ①经营活动产生的现金流净额+②投资活动产生的现金流净额+③筹资活动产生的现金流净额+④期初现金及现金等价物余额=⑤期末现金及现金等价物余额 |
| 经济意义 | 公司的资产来源：本身股东投入+公司自己盈利+借款 | 当期收入要与当期成本匹配，形成当期利润 | 企业现金流入流出可以从经营、投资、筹资三个角度描述，这三种行为的结果导致企业在报告期间现金科目余额的变化 |
表间勾稽关系
三张报表的关系图
资产负债表中期末“未分配利润”=利润表中“净利润”+资产负债表中年初“未分配利润”
现金及现金等价物净额=资产负债表中“货币资金”期末金额—期初金额
资产负债表与利润表表间勾稽关系
| 资产负债表科目 | 利润表科目 | 勾稽关系 |
|---|---|---|
| 短期投资、长期投资 | 投资收益 | 关注是否存在资产负债表中没有投资项目而利润表中却有投资收益，以及投资收益大大超过投资项目的本金等异常情况 |
| 固定资产累计折旧 | 管理/制造/成本费用—折旧费 | 结合生产设备的增减情况和开工率、能源消耗，分析主营业务收入的变动是否存在产能和能源消耗支撑 |
| 无形资产累计摊销金额 | 管理/制造/成本费用—摊销费 | 结合无形资产的使用情况看企业无形资产的使用效率 |
| 应付职工薪酬 | 工资费用 | 看企业的应付职工薪酬里面的计提金额与成本费用的工资费用的金额是否相等，反向验证费用计提的合理性 |
| 固定/无形资产减值，应收账款坏账，存货跌价，可供出售金融资产的减值 | 资产减值损失 | 结合资产负债表里的各个科目的减值情况去看企业相应的减值坏账计提是否充分，会计处理是否正确 |
| 交易性金融资产/负债的公允价值变动 | 公允价值变动损益 | 结合资产负债表中的交易性金融资产/负债的公允价值变动，看公允价值变动的金额是否精确，是否进行了准确的会计处理 |
| 长短期借款 | 财务费用—利息支出 | 根据长短期借款合同去复核利润表中利息支出是否合理，计算的金额是否精确 |
| 应付债券（利息调整），应付利息；在建工程中利息费用化的金额 | 财务费用—利息支出 | 根据资产负债表中的应付债券调整及应付利息的金额，看财务费用—利息支出的摊销金额是否合理 |
| 原材料领用情况/费用的归集情况 | 生产成本 | 根据原材料的领用情况、费用的归集情况看企业的生产成本是否合理，需要对生产成本进行倒扎看成本费用的金额是否准确 |
根据利润表的收入变动趋势，反向验证应收账款/应收票据/预收账款的变动趋势是否合理。
根据利润表的成本变动趋势，反向验证应付账款/应付票据/预付账款的变动趋势是否合理。
资产负债表与现金流量表表间勾稽关系
利润表与现金流量表关系
现金流量表的间接編制法就是以净利润为起点，加上相应的调整项，推出经营活动的现金流的情况。
常见的相关项目勾稽关系
以下的勾稽关系在发生特定经营活动时，会被打破，要具体分析其中原因，以及如何恢复。
资产负债表中期末“应交税费”=应交增值税（按利润表计算本期应交增值税）+应交城建税教育附加（按利润表计算本期应交各项税费）+应交所得税（按利润表计算本期应交所得税）
这几项还必须与现金流量表中支付的各项税费项目相等。
本（上）期应交增值税本期金额=本（上）利润表中的“营业收入”*增值税率—本（上）期“进货金额”*增值税率
本（上）期进货金额=本（上）期资产负债表中“存货”期末金额—本（上）期资产负债表中“存货”期初金额+本（上）期利润表中“营业成本”金额
本（上）期应交所得税=本（上）期利润表中的“所得税”金额
本（上）期应交城建税教育附加=本（上）期应交增值税*（7%/5%+3%）
销售商品、提供劳务收到的现金≈营业收入*1.17+应收账款（期初—期末）+应收票据（期初—期末）+预收账款（期末—期初）—当期计提的“坏账准备”
购买商品、接受劳务支付现金≈（营业总成本-存货增加额）*1.17+预付账款（期末—期初）+应付账款（期初—期末）+应付票据（期初—期末）
支付给职工及为职工支付的现金=资产负债表中“应付职工薪酬”（期末—期初）+本期为职工支付的工资和福利总额（包含在销售费用/管理费用里）
支付各项税费（不包括耕地占用税及退回的增值税/所得税）=利润表中的“所得税”+“营业税金及附加”+应交税金（应交增值税-已交税金）
支付的其他与经营活动有关的现金 =剔除各项因素后的费用：利润表中“管理费用+销售费用+营业外收入－营业外支出”－资产负债表中“累计折旧”增加额（期末数－期初数）（也就是计入各项费用的折旧，这部分是没有在本期支付现金的）”－费用中的工资（已在“为职工支付的现金”中反映）。
收回或支付投资所收到或支付的现金=资产负债表中“短期投资“和各项长期投资科目的变动数。
分得股利、债券利息所收到的现金=利润表中“投资收益”本期发生额－资产负债表中“应收股利”（期末数－期初数）－“应收利息”（期末数－期初数）
处置或购置固定资产、无形资产及其它资产收到或支付的现金” =资产负债表中“固定资产” +“在建工程” +“无形资产”等其他科目变动额（增加了计入收到的现金流量中，减少了计入支付的现金流量中）
分析者应该考察报表中这些相关项目之间的关系并从报表附注中发现相关证据（或者询问有关人员），进而形成对分析对象的判断，根据具体经济业务应该进行具体分析：在任何情况下这些项目之间会构成等式？在何种情况下这些项目之间无法构成等式？在何种情况下这些项目之间的勾稽关系会被破坏？该怎么修复？